Europske tehnološke dionice zaostaju za američkima. Popušta AI boom?

Dionice europskih tehnoloških kompanija u posljednjih šest mjeseci bilježe znatno slabije rezultate u odnosu na američke, ponajprije zbog manjih profita.

Kako prenosi Bloomberg, MSCI-jev referentni indeks za europske tehnološke dionice pao je za 11 posto od početka veljače, dok je usporedivi indeks američkih tehnoloških kompanija u istom razdoblju porastao za 16 posto. Drugim riječima, dok američki tehnološki sektor raste, europski ulagačima donosi gubitke.

Procjene prosječne 12-mjesečne zarade također potvrđuju ovaj trend. Za europski tehnološki indeks Stoxx 600 one su od početka godine smanjene za 6,5 posto, dok su za tehnološke komponente unutar američkog indeksa S&P 500 porasle za 8,7 posto.

Na apsolutnoj razini, očekivana dobit europskih tehnoloških kompanija trenutno je na najnižoj razini u posljednje dvije godine.

Europa još uvijek zaostaje

Dio razloga, između ostaloga, leži i u tome što europske tvrtke zasad nisu pokazale da će ostvariti znatnu korist od sve češće primjene umjetne inteligencije.

- Moramo vidjeti dokaze da ove tvrtke prelaze iz faze eksperimentiranja s umjetnom inteligencijom u njezinu stvarnu primjenu. Postoji niz kompanija koje pomno pratimo diljem svijeta, ali čini se da Europa zaostaje i za SAD-om i za Kinom - za Bloomberg je rekao Storm Uru, portfeljni menadžer u Liontrust Asset Managementu.

Zaostatak je, dakako, djelomično povezan i s manjom zastupljenošću globalno dominantnih igrača na europskom tržištu, gdje prevladavaju kompanije srednje veličine i industrijski orijentirane tehnološke firme. S druge strane, američke tvrtke poput Nvidije, Microsofta i Alphabeta (Googlea) bilježe rekordne profite zahvaljujući snažnoj potražnji za AI rješenjima koju su uspjele iskoristiti.

Europski konkurenti zasad uglavnom ostaju u fazama razvoja i ograničenih komercijalnih primjena.

Okretanje manjim tvrtkama

Ipak, nedavna analiza pokazala je da se dio investitora zbog najava i uvođenja trgovinskih carina sve češće okreće manjim europskim tvrtkama koje su manje izložene globalnim lancima opskrbe. Takve kompanije, iako skromnijeg rasta, posluju na nišnim tržištima i bilježe stabilnije prihode.

Indeks STOXX Europe s malom kapitalizacijom (.SCXP) porastao je ove godine za 9 posto, dok je onaj sa srednjom kapitalizacijom (.MCXP) porastao za 11 posto. Time su mali i srednji indeksi nadmašili rast indeksa STOXX Europe s velikom kapitalizacijom (.LCXP) koji je porastao za samo 7 posto. 

Međutim, čini se da taj pomak kapitala prema manjim europskim tvrtkama zasad nije značajnije utjecao na ukupne rezultate dionica tehnoloških kompanija u Europi.

Ako se u skorije vrijeme trend pada vrijednosti europskih tehnoloških dionica ne promijeni, razlika tehnološkom rastu između američkog i europskog tržišta mogla bi se dodatno produbiti.