Četiri ključna za restrukturiranje i bijeg od stečaja

Zakonske odredbe o predstečajnoj nagodbi korak su u dobrom smjeru prema raščišćavanju stanja u poslovnoj zajednici. Napokon se otvara realna mogućnost da poduzeća u problemima iz njih izađu umjesto da propadnu, što je bio najčešći ishod do sada.

Zakon prilično precizno definira sadržaj potrebnog plana financijskog restrukturiranja (FR), ali se samo ovlaš dotiče plana operativnog restrukturiranja (OR). U tome leži opasnost za dugoročno uspješan nastavak poslovanja. Britanska istraživanja pokazuju da samo 20 posto poduzeća izlazi iz poslovnih problema provođenjem mjera restrukturiranja. Za svako treće poduzeće može se odmah ustanoviti da nema šanse, a od onih za koja se procijenilo da će restrukturiranjem izaći iz krize samo 50 posto je u tome i uspjelo. Isto je istraživanje ustanovilo četiri ključna faktora uspjeha: postojanje zdrave jezgre poslovanja, dostupnost novih izvora financiranja, kvalitetan menadžment i pozitivno stajalište zaposlenika. Restrukturiranje neće biti uspješno ako ne postoje sva četiri faktora.

Jezgra za pozitivno poslovanje Zdrava jezgra je dio poslovanja koji može generirati pozitivan novčani tok. U prvoj fazi nije potrebna profitabilnost. Ako je novčani tok negativan, tada mora postojati realan plan za ostvarivanje pozitivnoga novčanog toka u par mjeseci te izvori financiranja u tom razdoblju. Primici koje ostvaruje taj dio poslovanja moraju biti dovoljno veliki za izvlačenje ostalih dijelova poslovanja iz problema i mora ih se moći održati tijekom restrukturiranja, a da bi i dugoročno bila održiva mora postojati konkurentna tehnologija i lokacija. Težište mora biti zaštita zdrave jezgre od negativnih utjecaja krizne situacije.

Česta boljka programa FR-a fokus je na potrebe vjerovnika i rješavanje tekućih obveza te se isti pristup može uočiti u novom zakonu. Međutim, bez osiguranja novih sredstava potrebnih za redovno poslovanje poduzeće će se u vrlo kratkom vremenu ponovo naći u problemima. Zbog toga se u planu restrukturiranja moraju predvidjeti potrebe za obrtnim sredstvima te osigurati njihovo prikupljanje. Pitanje je, naravno, od kuda mogu doći ta sredstva odnosno tko je toliko lud da nelikvidnom ili nesolventnom poduzeću omogući financiranje. U predstečajnoj nagodbi jedini su na to možda spremni vjerovnici. Najbezbolnije je to napraviti kroz dodatne odgode plaćanja, komisijsku prodaju odnosno počeke kod kredita. No, sudionicima nagodbe menadžment je najčešće već tisuću puta obećavao rješavanje dugovanja...

Kako i s kim dalje Tako dolazimo do trećega kritičnog faktora uspjeha, a to je kvalitetan menadžment. Istraživanja pokazuju da je u barem 70 posto slučajeva poduzeće kroz restrukturiranje provodio novi menadžment. U otprilike dvije trećine slučajeva novi je menadžment regrutiran izvan poduzeća, a u ostalima su na menadžerske pozicije promovirani zaposlenici iz poduzeća. Iako uvođenje novog menadžmenta u poduzeće u problemima predstavlja dodatni šok i može produbiti krizu, dogovor s vjerovnicima bez toga često nije moguć upravo zbog repova neostvarenih obećanja. Iako zakon ne predviđa promjenu uprave, ipak sadrži članke o njenoj odgovornosti za likvidnost, iz čega bi se mogla iščitati potreba za promjenom.

Planovi OR-a bit će prihvatljiviji vjerovnicima ako će uključivati promjenu uprave. Kod pretvaranja duga u kapital postavljanje nove uprave bit će uobičajeno zbog nove vlasničke strukture, pri čemu će nova uprava morati provoditi mjere restrukturiranja koje je predložila stara uprava. S obzirom na to da zakon ne predviđa praćenje provođenja plana OR-a nego samo plana FR-a, pretpostavljam da će nova uprava moći donijeti novi plan operativnog, ali ne i financijskog restrukturiranja, iako jedan bez drugog nemaju mnogo smisla.

Najvažnija uloga menadžmenta podizanje je morala i promjena stajališta zaposlenika. Nakon mjeseci ili godina nazadovanja i sve lošijeg poslovanja i crnih perspektiva moral zaposlenika je vrlo nizak. Provođenje aktivnosti za promjenu stajališta zaposlenika, ali još važnije način i stil rada menadžmenta sasvim sigurno neće biti dio plana restrukturiranja. Ipak, ljudsko i poslovno ponašanje menadžmenta crvena je nit koja prolazi svim šavovima poslovanja. Osobni integritet, menadžerska znanja i kvalitetno komuniciranje karakteristike su vođa koje su ljudi spremni slijediti.
Financijsko restrukturiranje središnji je dio predstečajne nagodbe kako je definirana u zakonu. No, bez postojanja četiri ključna uvjeta poduzeća će vrlo brzo ponovo zapasti u probleme s likvidnošću. Svi sudionici predstečajne nagodbe morali bi biti toga svjesni i umjesto diskusije 'kome koliko' energiju usmjeravati na pitanje 'kako dalje'.